很多人會認為如果公司的資本額越小，創投拿走的股份就越多，比方說創投要投資$3,000萬，公司A的資本額有$500萬，那創投就會佔走$3,000 / ($500 + $3,000) = 85.7%的股權；公司A的資本額如果有$5,000萬，那創投就會佔走$3,000 / ($5,000 + $3,000) = 37.5%的股權。

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這其實是錯誤的想法，因為創投看的是估值，而不是資本額。如果你的公司價值$5,000萬，不管你的資本額是$10萬還是$100萬，$5,000萬的價值是不會改變的。

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資本額在$10股票面額的時代​

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不過，資本額​在過去股票有固定$10面額的時代，的確是會有一些副作用，以至於創投會因為價格太貴而不敢投。

 

假設公司資本額為$100萬，每股面額$10代表共有10萬股。有一家創投認為公司的價值是$5,000萬，所以決定用$5,000 x 30% = $1,500萬來買下公司30%的股份。

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由於公司已發行10萬股，需要增發(30% x 100,000) / (1 - 30%) = 42,857股的新股給創投，才能讓創投佔走30%。

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但問題在於，創投是用$1,500萬來買下這42,857股，也就是說每股的價格是$15,000,000 / 42,857 = $350，已經比現在許多台灣上市公司的股價都還高。

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更不用說這只是第一輪的募資，創投預期的投資回報是10倍，所以公司在IPO時，股價得高達$3,500才能讓創投滿意，這價格跟股王大立光的$4,000差不多了。

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換言之，如果公司的資本額不是$100萬，而是$1,000萬，那麼每股購入價就是$35，便宜了很多。

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​當然，$10面額的規定已經取消，新創可以自己決定股票面額，所以資本額就不再是一個問題。

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創投期待的股權

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創投能佔走多少(C)股權，取決於兩個因素：(A)公司的價值，和(B)募資的金額。

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如果公司價值$1,000萬，需要向創投募資$500萬，那創投就會佔走$500 /  ($1,000 + $500) = 33.33%的股份。

 

公司價值越高，創投佔去的股份越低，反之則越高；公司募資金額越高，創投佔去的股份越高，反之則越低。